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[點(diǎn)擊量：1853][來(lái)源：無(wú)錫祥和]2013/9/9
304不銹鋼角鋼產(chǎn)量維持高位，價(jià)格上漲趨勢(shì)開(kāi)始逐步放緩
304不銹鋼角鋼價(jià)格并無(wú)意外地延續(xù)了7月的上漲態(tài)勢(shì);社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)下降了大半年,在304不銹鋼角鋼價(jià)格上漲的8月依然沒(méi)有改變這一趨勢(shì);產(chǎn)量維持在高位基本無(wú)懸念。看上去,行業(yè)基本數(shù)據(jù)的表現(xiàn),為正在復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提供了更為堅(jiān)實(shí)的證據(jù)。正因?yàn)榇?有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,在產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的同時(shí),庫(kù)存卻沒(méi)有出現(xiàn)上升,應(yīng)該是實(shí)際需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。在這個(gè)基礎(chǔ)上,還有觀點(diǎn)進(jìn)一步認(rèn)為,當(dāng)?shù)颈憩F(xiàn)出不淡時(shí),旺季來(lái)臨會(huì)不會(huì)導(dǎo)致行業(yè)更旺?價(jià)格出現(xiàn)階段性回暖可以理解,畢竟實(shí)際需求在2013年出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇基本是一件確定的事情。在消化了年初積累的庫(kù)存問(wèn)題后,增長(zhǎng)的需求開(kāi)始對(duì)價(jià)格產(chǎn)生正面影響無(wú)可厚非。當(dāng)實(shí)際需求開(kāi)始拉升價(jià)格表現(xiàn)時(shí),庫(kù)存初期因?yàn)榉磻?yīng)不足依然會(huì)處于下降通道,不過(guò)這不會(huì)維持太久,預(yù)期發(fā)生改變后,伴隨著產(chǎn)量回升,庫(kù)存也將會(huì)停止下降,進(jìn)而為需求回升進(jìn)一步提供增量,從而起到放大需求彈性的作用。具體到鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō),庫(kù)存回補(bǔ)會(huì)從改變預(yù)期后從下游終端用戶逐步向鋼廠再到社會(huì)的過(guò)程。只是,今年3季度我們等得太久。
價(jià)格回暖了兩個(gè)月后,產(chǎn)量依然裹足不前,庫(kù)存依然處于下降通道,說(shuō)明下游的采購(gòu)需求增長(zhǎng)尚未傳導(dǎo)至鋼鐵本身。這些違背傳統(tǒng)的表現(xiàn)只能說(shuō)明,市場(chǎng)并沒(méi)有預(yù)期,需求復(fù)蘇能持續(xù)太久。市場(chǎng)由過(guò)去的高彈性逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹行灾?jǐn)慎的態(tài)度,源于對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景的認(rèn)識(shí)。在這個(gè)背景下,需求出現(xiàn)下臺(tái)階的基本事實(shí)告訴了我們,不應(yīng)該對(duì)需求抱有過(guò)高的期望。對(duì)于長(zhǎng)期依賴需求增長(zhǎng)帶動(dòng)的重資產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō),已經(jīng)積累的產(chǎn)能問(wèn)題一旦疊加需求增速回落,面臨的供需失衡對(duì)行業(yè)將是致命打擊。雖然因?yàn)樽陨碚{(diào)整,階段性價(jià)格會(huì)出現(xiàn)觸底反彈,但這很難持續(xù)。
我們發(fā)現(xiàn),在8月中旬后,304不銹鋼角鋼價(jià)格上漲趨勢(shì)開(kāi)始逐步放緩。在預(yù)期的作用下,淡季不淡更多是因?yàn)槲覀儗?duì)淡季的預(yù)期較低所致,步入旺季,一旦實(shí)際需求無(wú)法匹配對(duì)旺季的原始預(yù)期,價(jià)格難免會(huì)出現(xiàn)回落。當(dāng)我們正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的年份,平穩(wěn)的需求匹配彈性的供給,將不斷增加這種可能性。
